【摘 要】当前，宏观经济发展的不确定性因素日趋增多，作为高成长性、高投入、高风险的高科技产业，中小民营环保能源科技企业产业有必要更新传统财务管理模式，以应对或规避不确定性因素趋增环境下可能出现的负面影响。文章从预防性和投机性两个视角分析柔性财务对中小民营环保能源企业发展的功能效应，进而从融资、投资、经营和利益分配的财务活动循环及财务人员组织保障等方面提出中小民营环保能源企业发展财务柔性管理策略，为中小民营环保能源企业优化财务管理提供参考依据。
【关键词】环保能源科技企业;民营中小企业;柔性管理;特征;功能;策略
【中图分类号】F274;F275 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）07-0190-02
0 引言
在世界经济疲软和我国宏观经济正从高速增长向中高速增长的换挡发展背景下，中小民营环保能源企业正处在快变、模糊和不确定的宏观经济环境中。在人力成本上涨、生产成本上升、产品更新缩短、研发创新的多变性、市场竞争加剧、政策生态复杂等现实产业经营问题夹逼下，中小民营环保能源企业已有的传统财务管理滞后于经营环境要求，以权变理论指导中小民营环保能源企业在发展战略与产业经营更为迫切，形成一定的柔性（flexibility）来适应快变而复杂的外部环境变化，从而主动应对、缓冲和规避企业财务管理变化可能带来的负面影响。由此，更新传统财务管理模式，形成财务柔性管理模式，对中小民营环保能源企业良性运营与稳定发展的战略选择的价值不言而喻。
1 财务柔性理论
财务柔性管理是相对传统刚性管理而言的，财务活动具备较好的灵活性，系统的财务柔性理论研究起步晚，财务柔性定義及其内涵规定存在持续的争议。财务柔性是企业充分利用现有财务资源应对不确定因素所带来的财务风险，从而实现企业价值最大化的财务调整能力（Byoun，2008）[1];动态变化的宏观经济环境和不确定性的系统是财务柔性存在的依托，财务柔性被定义为企业适应财务环境的动态变化和系统的不确定性、有效管理财务风险的财务综合调控能力，包括财务缓冲、适应、协调和创新4种能力（赵华，张鼎祖，2010）[2]。
企业财务柔性管理包括筹资柔性、投资柔性、营运柔性和收益分配柔性（刘光进，2010）[3]。国外主要从现金政策、财务杠杆、股利政策等方面衡量财务柔性，我国学者将代理成本、股权制衡度、公司高管薪酬、公司独立董事比例等指标作为衡量企业财务柔性的依据（陈雷，2017）[4]。张长城（2015）整合财务柔性与核心竞争力构建财务柔性评价体系，并将财务柔性归结为新常态下的现金柔性、负债柔性与支付柔性[5]。企业财务系统柔性作为一种系统综合调控力，具有自适应功能、整合功能、增值功能和学习功能，能带来乘数效应、渗透效应、风险管理效应和价值创造效应（赵华，张鼎祖，2010）[2]。
2 财务柔性对中小民营环保能源企业发展的功能效应
在当前动态变化的国内外宏观经济环境和不确定性加剧的高新技术产业发展环境中，柔性财务对中小民营环保能源企业发展具有举足轻重的价值。财务柔性是企业主动适应环境变化的一种能力[8]，可以从预防性和投机性两个视角分析柔性财务对中小民营环保能源企业发展的功能效应。
其一，预防性视角。财务柔性有利于中小民营环保能源企业在环境不确定性下规避财务风险。不确定且快变的宏观经济环境和现实产业经营和发展压力，使得企业现金流与其盈利水平面临更多的不确定性，容易引发流动性困境，导致企业被吞并甚至破产。而财务柔性通过组合统筹资源，帮助预防、缓冲宏观经济发展的不确定因素的负面效应，财务柔性能减缓和释放宏观经济政策不确定性引致的经营风险，有助于维系合理的资本结构，并减少临时融资成本，增强适应能力，确保再生产行为，提升企业核心竞争力。
其二，投机性视角。宏观经济环境与产业发展系统的不确定性对中小民营环保能源企业而言，既是发展威胁，也潜藏发展机遇。一般而言，金融危机后，信贷标准往往会提高，财务柔性高的企业趋向于适当增持现金，积累信贷融资能力，筹集和调动更多资金以缓解融资约束，平衡资金需求和供给，为企业决策层精确捕捉瞬间即逝的风险投资机会提供条件，拥有较为宽裕的投资选择余地，避免不稳定性环境下企业普遍会出现的投资不足问题，增强创新能力，为企业快速摆脱困境奠定投资、销售机会，从而实现盈利，提升整体价值。
3 中小民营环保能源企业发展财务柔性管理策略
本文从融资、投资、经营和利益分配的财务活动循环及财务人员组织保障等方面提出中小民营环保能源企业发展财务柔性管理策略，为中小民营环保能源企业优化财务管理提供参考依据。
3.1 整合资源，优化融资、投资、营运和分配的财务活动循环
加强中小民营环保能源企业科技企业的财务活动柔性管理，即用最适宜、合理的成本换取最大价值的资金流。中小民营环保能源企业柔性财务的目的在于保障科研技术研发与价值转化应用。高成长性、高投入和高风险、高回报的行业特征决定筹资成其关键。中小民营环保能源企业科技研发投资大、回收期长，中小民营环保能源企业大多资金储备不够雄厚，举债成本居高不下，融资约束下很容易出现资金链断裂，而陷入流动性陷阱。筹资柔性主要体现在自有资金的持有方式和规模大小，中小民营环保能源企业需要整合资源，企业要充分考虑自身条件和资金需求，统筹考虑多种融资渠道及不同组合融资方式的整体成本及潜在风险，进行合理的筹资方式搭配，科学合理设置负债结构，适时调节流动负债与非流动负债的比例结构，既保证资金链良性运行和资源闲置浪费，提升筹资柔性。在投资柔性管理方面，中小民营环保能源企业宜尽可能采取精准的方式，考虑投资战略、成本、规模及多元化组合投资等需求，洞察行业经营环境变动趋势，灵活调整投资方向、形式、项目、规模和时机，保障投资回报率。在营运柔性管理方面，当前经济运行和行业环境中，中小民营环保能源企业应收账款大幅增长的经营环境下，尤其需要保持现金流弹性。增强融资能力或者提高现金储备来缓解资金压力，避免资金周转不畅，确保投资回报率和科技研发与项目运营效果，促进科技项目转化，实现企业增值。分配柔性管理很大程度取决于外部环境发展变化。分配方式和分配比例的调整需要以外部环境变化为依据。
3.2 提升财务人员柔性管理意识与素养，完善柔性财务管理组织
当前，中小民营环保能源企业开始重视柔性财务管理工作，但资源整合的成效不佳，究其原因，企业高层和财务部门并未真正理解柔性财务要义，不熟悉全套柔性财务管理模式和工作内容，柔性财务管理浮于表面，停留于形式。而中小民营环保能源企业柔性管理模式对财务工作人员高新技术项目运作知识、风险管控的财务素养的要求非常高。因此，需要加强中小民营环保能源企业财务人员柔性财务管理知识、理念、技能与策略的培训。以财务活动背后的宏观经济和行业经营环境的不确定性为依据，审视柔性财务管理的多维性，提升中小民营环保能源企业财务管理部门工作的灵活性。通过优化财务审批和保障流程，创建网络化、扁平化的财务管理组织机构和审批系统，节约资金安排和落实时间，提升财务运营效率。此外，财务部门应具备督导项目健康运营能力和资源整合能力，提升财务杠杆和投资风险评估的精准性，形成动态风险管理和应对机制建设，提高资源使用价值与效率，促进投资产出成效。
参 考 文 獻
[1]BYOUN S.Financial Flexibility，Leverage，and Firm Size[Z].Working Paper，2008.
[2]赵华，张鼎祖.企业财务柔性的本原属性研究[J].会计研究，2010（6）：62-69.
[3]刘光进.试论新时期企业的财务柔性管理[J].中国总会计师，2010（7）：93-94.
[4]陈雷.高新技术企业财务柔性对非效率投资影响的实证研究[J].当代经济，2017（32）：101-103.
[5]张长城.经济发展新常态、财务柔性与企业财务柔性管理[J].宏观经济研究，2015（9）：80-87.
[6]Gamba T.The value of financial flexibility[J].Jou-rnal of Finance，2008，63（5）：2263-2296.
[7]曾爱民，张纯，朱朝晖.西方财务柔性理论最新研究进展[J].商业经济与管理，2014（10）：43-54.
[8]付玉梅，张丽平，李文聪.宏观经济不确定性、多元化与财务柔性[J].财经论丛，2019（1）：61-70.
[责任编辑：高海明]